首页 360直播网正文

篮球直播吧官网_足球赛事推荐今日

admin 360直播网 2021-11-23 01:01:14 8 0

  炒股就看,权威,专业,及时,全面篮球直播吧官网_足球赛事推荐今日,助您挖掘潜力主题机会!

  11月19日篮球直播吧官网_足球赛事推荐今日,人民银行发布2021年3季度货币政策执行报告。中金评论称,报告中定性“房地产市场风险总体可控”,同时坚持“房住不炒”原则,“不将房地产作为短期刺激经济的手段”,反映政策基调可能并未转向。10月以来住房按揭贷款投放环比提速、开发贷“抽贷”情况有所缓解。但我们认为集中度和“三条红线”规定对涉房贷款投放仍将形成刚性约束,开发贷资产质量承压也会影响银行风险偏好。

  全文如下:

  11月19日,人民银行发布2021年3季度货币政策执行报告。

  评论

  “稳货币”基调延续,强调“稳信贷”。报告中货币政策基调延续“稳健的货币政策灵活精准、合理适度”;同时,表述增加了“增强信贷总量增长的稳定性”,与8月底信贷座谈会一致。10月社融、贷款增速企稳,但信贷需求仍在走弱,可能主要受涉房贷款拖累(开发贷/按揭贷9月同比增长0%/11%)。向前看,我们认为绿色贷款、普惠小微贷款、制造业中长期贷款有望保持较高增速(9月同比分别增长28%/27%/38%),成为“稳信贷”发力的主要方向。

  涉房贷款政策基调并未转向。报告中定性“房地产市场风险总体可控”,同时坚持“房住不炒”原则,“不将房地产作为短期刺激经济的手段”,反映政策基调可能并未转向。10月以来住房按揭贷款投放环比提速、开发贷“抽贷”情况有所缓解。但我们认为集中度和“三条红线”规定对涉房贷款投放仍将形成刚性约束篮球直播吧官网_足球赛事推荐今日,开发贷资产质量承压也会影响银行风险偏好。

  贷款利率环比企稳但仍有下行压力。根据报告披露,9月一般贷款利率5.30%,相比6月上升0.1个百分点;9月个人住房贷款利率5.54%,相比6月上升0.12个百分点。我们认为3季度贷款利率企稳主要由于结构因素(中长期贷款增速仍高于短期贷款),同时LPR自去年5月以来保持稳定。考虑到信贷需求偏弱,且报告中仍提到“促进贷款利率稳中有降”(与2季度报告一致),贷款利率仍有下行压力。

  存款定价改革降低银行负债成本。人民银行在报告中披露了存款定价自律机制改革后存款利率的变化。数据显示,长期存款利率明显下降,短期存款利率基本不变,总体上9月存款平均利率2.21%,相比5月下降0.28个百分点。向前看,我们预计存款自律定价机制调整对负债端压力的缓解效应逐步显现。综合来看,我们认为净息差总体可能继续保持平稳(3季度净息差环比上升1bps[1]),但需关注信贷需求走弱对贷款利率的影响。

  经济增长压力仍是市场焦点。当前市场仍然聚焦经济增长压力和房地产相关风险,风险溢价成为当前银行估值的核心因素。

  [1] 参见《资产质量稳健,关注局部风险——评3季度银行业监管数据》。

  风险

  不良贷款风险大于预期,房地产行业风险扩散。

  图表1:10月社融、信贷同比增速触底

资料来源:万得资讯,中金公司研究部资料来源:万得资讯,中金公司研究部

  图表2:中长期对公贷款增速有所下降,票据增速反弹

 资料来源:万得资讯,中金公司研究部 资料来源:万得资讯,中金公司研究部

  图表3:绿色贷款和普惠小微贷款增速较快

 资料来源:万得资讯,中金公司研究部 资料来源:万得资讯,中金公司研究部

  图表4:贷款利率回升,净息差企稳

 资料来源:万得资讯,中金公司研究部 资料来源:万得资讯,中金公司研究部

  图表5: 普惠小微贷款利率相比2018年明显下降

 资料来源:银保监会,万得资讯,中金公司研究部 资料来源:银保监会,万得资讯,中金公司研究部

  图表6:企业贷款利率边际企稳

 资料来源:银保监会,万得资讯,中金公司研究部 资料来源:银保监会,万得资讯,中金公司研究部

  图表7:三季度贷款利率有所回升,但贷款供需对利率有下行压力

资料来源:万得资讯,中金公司研究部资料来源:万得资讯,中金公司研究部

  图表8:三季度相比基准利率上浮的贷款比例企稳

 资料来源:万得资讯,中金公司研究部 资料来源:万得资讯,中金公司研究部

  图表9:存款定价自律机制调整后,长期存款利率明显下降,短期存款利率变化不大

 资料来源:中国人民银行,中金公司研究部 资料来源:中国人民银行,中金公司研究部

  图表10:开发贷增速继续下滑

资料来源:万得资讯,中金公司研究部资料来源:万得资讯,中金公司研究部

  图表11:按揭贷增速下滑

资料来源:万得资讯,中金公司研究部资料来源:万得资讯,中金公司研究部

  文章来源

  本文摘自:2021年11月20日已经发布的《“稳货币”延续,强调“稳信贷”——评3季度货币政策执行报告》

  林英奇 SAC 执证编号:S0080521090006;SFC CE Ref:BGP853

  张帅帅  SAC 执证编号:S0080516060001;SFC CE Ref:BHQ055

  严佳卉  SAC 执证编号:S0080518110004;SFC CE Ref:BNF177

  (中金点睛)

责任编辑:唐婧

篮球直播吧官网_足球赛事推荐今日
版权声明

本文仅代表作者观点,不代表本站立场。
本文系作者授权发表,未经许可,不得转载。

发表评论

评论列表(0人评论 , 8人围观)
☹还没有评论,来说两句吧...